实时焦点：红利基金年内分红金额超80亿元 资产端分红格局正在重塑

红利基金今年以来分红创历史新高。Wind数据显示，截至11月3日，全市场共212只红利基金，今年以来累计分红1122次，比去年同期增加78.95%；分红金额88.83亿元，相比去年同期增加56.97%，均创历史新高。

Wind及基金定期报告显示，截至6月底，红利基金持有人户数合计1385.83万，今年以来红利基金的分红惠及持有人超过1300万。

有机构认为，红利基金分红频率、分红金额大幅提升背后，是资产端的分红格局正在重塑。机构人士表示，当前A股分红从企业的“可选项”变成“必选项”：在政策引导、公司治理升级与中长期资金入市的多重推动下，A股正从“重融资”向“重回报”转型，分红的连续性与稳定性成为衡量公司质量的新标尺。

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“高分红主体持续扩容。银行、石油石化、通信、非银金融四大行业贡献了近五成的分红金额，头部央企仍是压舱石。与此同时，传媒、食品饮料、医药生物、电子等行业的龙头也跻身高分红前列，分红力量正从周期资源向金融、科技、消费多点扩散。”该人士称。

天弘基金相关人士表示，在当前市场环境下，投资者更加关注现金流的稳定性和收益兑现节奏，在低利率环境与市场波动加剧的背景下，红利基金定期评估分红有助于改善持有体验，夯实其“现金流提供者”的角色。

与此同时，红利指数表现也出现分化。Wind数据显示，截至11月4日，表现较优的中证央企红利指数7月以来涨幅17.19%，而深证红利同期下跌7.14%，首尾涨跌差距超24个百分点。

“红利指数的成分股结构差异，导致了震荡市下表现分化。例如，上证红利表现较好背后是其银行、煤炭行业权重合计超过五成，而两者今年以来表现较好；反观深证红利指数重仓家电、食品饮料板块，红利质量偏向消费，容易受消费板块拖累。不过，不适合以短期过往业绩简单类推后续红利资产表现。”北京一家公募基金相关人士称。

外资公募宏利基金表示，近两个月红利板块表现较好，主要还是由资金层面的切换导致，和基本面关系不大。当前，红利指数估值处于历史较高水平，但内部分化明显，能源和金融估值相对较高，公用事业等行业估值较为合理。目前从历史角度看还有一定上升空间，未来一段时间看好红利类资产的结构性机会。

配置层面，机构表示，红利资产长期配置逻辑未变，需锚定增长预期、利率预期、风险溢价三类核心因子做配置决策，此外，红利投资应以配置思维替代交易思维。

东方证券认为，红利投资应基于对市场的风格研究，围绕增长预期、利率预期和风险溢价三类风险因子进行配置决策。展望11月，美国中期选举叠加中东地缘扰动等外部扰动强化，油价高位难解，美国加息终点尚不明确，市场风险偏好仍受压制，预计红利风格将延续占优。

红利低波ETF天弘基金经理沙川表示，要以配置思维为主，而非交易思维。配置思维追求长期股息收入，股价波动视为额外奖赏；交易思维试图赚取波段差价，容易被波动震出局。在市场震荡下跌期红利虽然常常有超额收益，但想通过短期交易把握依旧较难。

“建议分批建仓，避免一次性重仓。红利资产虽然波动相对较小，但仍会下跌。定投或分批买入可以平滑风险，降低择时压力。”沙川说。

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